央企金融化還需建防火墻以防風(fēng)險(xiǎn)傳遞

國資委對央企產(chǎn)融結(jié)合將進(jìn)行"設(shè)限"引發(fā)了眾多央企的"金融化"競跑。產(chǎn)融結(jié)合，是過去5年央企"跑馬圈地"的重要領(lǐng)域。作為先行者，中石油在金融行業(yè)的排兵布陣，則是央企產(chǎn)融結(jié)合的典型路徑。寶鋼集團(tuán)在金融布局方面則采取了參控結(jié)合的方式，其控股的金融機(jī)構(gòu)主要為財(cái)務(wù)公司及華寶信托，分別作為集團(tuán)內(nèi)部和外部的核心經(jīng)營機(jī)構(gòu)，并在華寶信托下成立了華寶興業(yè)證券和基金，以促進(jìn)信托業(yè)務(wù)的開展。與寶鋼相比，華能集團(tuán)參股金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，且多為長期持有，其中又以商業(yè)銀行為主。讓人出乎監(jiān)管者意料的是，方案尚在研究初期，卻已改變了央企的"發(fā)展預(yù)期"。"大限"將至，央企紛紛摩拳金融業(yè)務(wù)，追趕"末班車"。業(yè)內(nèi)表示，"在產(chǎn)融結(jié)合的路上，如果國資委的限定政策讓我們只走五十步，我現(xiàn)在做一個(gè)沖刺，沖到一百步。以后談的空間就大了。"在諸多"利益"的誘惑下，央企的產(chǎn)融結(jié)合沖動(dòng)難以抑制。銀監(jiān)會(huì)對企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域的限制是"兩參一控"（同一股東入股同質(zhì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不超過2家，如取得控股權(quán)只能保留一家），而中石油、中糧集團(tuán)等一些央企參股和控股的金融機(jī)構(gòu)超出了該規(guī)定。企業(yè)在產(chǎn)融結(jié)合過程中，大量的內(nèi)部交易將加速風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，如果沒有在金融資本和產(chǎn)業(yè)資本之間建立一道有效的防火墻，將會(huì)引起連鎖反應(yīng)，后果不堪設(shè)想。