宏觀面改善大宗商品或?qū)⒂瓉?lái)中期反彈

2月份以來(lái)，除原油和黃金以外的大宗商品普遍大幅回調(diào)。主要原因是新興經(jīng)濟(jì)體貨幣政策持續(xù)緊縮，歐美寬松貨幣政策退出帶來(lái)壓力，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)等。不過(guò)，目前形勢(shì)悄然發(fā)生變化，大宗商品反彈的環(huán)境已經(jīng)出現(xiàn)。一方面，油價(jià)回落利好全球經(jīng)濟(jì)。由于利比亞局勢(shì)的影響，紐約原油價(jià)格一度達(dá)到115美元/桶的高位。高油價(jià)推高了全球通貨膨脹率，并抑制了原油消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，導(dǎo)致市場(chǎng)加深對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)。6月上旬OPEC拒絕了沙特關(guān)于增產(chǎn)的提案，但隨后沙特和科威特、阿聯(lián)酋共同宣布單方面增產(chǎn)，以彌補(bǔ)此前利比亞減產(chǎn)的損失。緊隨其后，6月23日國(guó)際能源署發(fā)表聲明稱(chēng)，將在未來(lái)30天共計(jì)釋放6000萬(wàn)桶的原油庫(kù)存。另一方面，水利建設(shè)的推進(jìn)將更加迅速。2011年《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加快水利改革發(fā)展的決定》指出，要建立水利投入穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制，多渠道籌集資金，力爭(zhēng)通過(guò)5年到10年的努力，從根本上扭轉(zhuǎn)水利建設(shè)明顯滯后的局面。由于上半年從緊的政策環(huán)境，使得水利建設(shè)并沒(méi)有按照年初的規(guī)劃進(jìn)行推進(jìn)。但是4、5月份，我國(guó)長(zhǎng)江中下游地區(qū)遭遇嚴(yán)重旱情。而步入6月汛期以后，連續(xù)的強(qiáng)降水使得部分地區(qū)快速由旱轉(zhuǎn)澇。嚴(yán)重自然災(zāi)害將加快水利建設(shè)的推進(jìn)速度，從而拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資。綜上所述，前期導(dǎo)致大宗商品下跌的一些宏觀面因素已經(jīng)出現(xiàn)變化，大宗商品反彈環(huán)境初步形成。