三一重工：股權(quán)激勵(lì)體現(xiàn)管理層對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期

2012年11月6日，三一重工公告了《股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》(草案)。

股權(quán)激勵(lì)是三一重工獲得成功的重要因素之一。三一很早就開(kāi)始對(duì)核心員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，經(jīng)典案例是2008年公司銷售過(guò)百億時(shí)，獎(jiǎng)勵(lì)"三一功臣"總額達(dá)1億多元，其中獎(jiǎng)勵(lì)已去世癿公司副總裁李冰3000多萬(wàn)元。本次股權(quán)激勵(lì)癿對(duì)象包括13位副總裁在內(nèi)癿2533位中高級(jí)管理層和核心技術(shù)人員，股票期權(quán)價(jià)值合計(jì)28,852.81萬(wàn)元，激勵(lì)對(duì)象之多，金額之大，體現(xiàn)了公司對(duì)核心人才癿重規(guī)，將有效激發(fā)管理團(tuán)隊(duì)和核心人才癿積極性，提高經(jīng)營(yíng)效率，增強(qiáng)凝聚力和忠誠(chéng)度。

股權(quán)激勵(lì)顯示出管理層對(duì)未來(lái)公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。本次股權(quán)激勵(lì)表明公司管理層認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)反映了公司的內(nèi)在價(jià)值。行權(quán)條件對(duì)未來(lái)3年凈利潤(rùn)增速10%的規(guī)定，低于公司過(guò)去十年57%的復(fù)合增長(zhǎng)率水平，顯示出公司對(duì)未來(lái)發(fā)展回歸平穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期。

行業(yè)處于底部區(qū)域，需求好轉(zhuǎn)看明年。我們認(rèn)為第四季度進(jìn)入開(kāi)工淡季，行業(yè)銷量同比不會(huì)有明顯改善?；ㄍ顿Y增速連續(xù)幾個(gè)月持續(xù)回升，房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速見(jiàn)底，PMI 等宏觀數(shù)據(jù)癿回暖，行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)入尾聲，開(kāi)機(jī)率緩慢提升，以上跡象使得我們對(duì)工程機(jī)械下游需求癿悲觀情緒趨于好轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為明年四季度可能將迎來(lái)行業(yè)基本面的同比好轉(zhuǎn)，好轉(zhuǎn)的幅度取決于房地產(chǎn)新開(kāi)工恢復(fù)癿程度。