德豪潤(rùn)達(dá)：新產(chǎn)品新渠道，新面貌新起點(diǎn)

2013年1月10日，德豪潤(rùn)達(dá)電器股份有限公司在深圳舉行了2012年一季度創(chuàng)新性產(chǎn)品發(fā)布會(huì)，會(huì)上，公司發(fā)布了全球領(lǐng)先的LED倒裝芯片，正裝芯片、高性能LED照明模組、高清LED顯示屏，以及光效大幅度領(lǐng)先的LED照明光源。同時(shí)，德豪潤(rùn)達(dá)宣布與惠而浦公司簽訂多年期合作協(xié)議，惠而浦公司授權(quán)德豪潤(rùn)達(dá)在北美零售市場(chǎng)獨(dú)家生產(chǎn)和銷售惠而浦品牌的LED照明產(chǎn)品。

新產(chǎn)品彰顯技術(shù)實(shí)力：公司最新發(fā)布的"北極光"倒裝芯片，其性能已經(jīng)處于世界領(lǐng)先的地位，最新研發(fā)成功的"銀河系列"正裝芯片是在發(fā)光效率基本一致的情況下，力求縮小芯片的物理尺寸，以較小尺寸的芯片來(lái)代替較大尺寸的芯片，并最終達(dá)到性價(jià)比提升的目的。應(yīng)用產(chǎn)品方面，P1.5、P2.0、P2.5的LED顯示屏也將逐步推向市場(chǎng)；室內(nèi)照明方面，新亮相的光效140-150lm/W的LED管燈可廣泛應(yīng)用于各類超市、停車場(chǎng)、廠房、辦公室等場(chǎng)合；整燈效率大于135lm/W的球泡燈處于行業(yè)先進(jìn)水平。

新一代芯片一季度末量產(chǎn)：公司各類芯片的研發(fā)試驗(yàn)工作已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)將在2013年一季度末量產(chǎn)。截止2012年末，公司到貨的MOCVD設(shè)備數(shù)量達(dá)到80臺(tái)，其中，40臺(tái)設(shè)備已經(jīng)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。按照公司的計(jì)劃，未來(lái)將擁有MOCVD設(shè)備160臺(tái)，且全部采用4英寸襯底，其釋放的產(chǎn)能將位于全球前三甲。

新渠道完成全球布局：發(fā)布會(huì)上，德豪潤(rùn)達(dá)與世界500強(qiáng)品牌惠而浦簽訂合作協(xié)議，由惠而浦授權(quán)德豪潤(rùn)達(dá)在北美地區(qū)使用惠而浦的品牌進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)發(fā)與銷售，以打開(kāi)北美照明市場(chǎng)。我們認(rèn)為，公司根據(jù)不同吸取的差異性與消費(fèi)偏好，選擇不同的合作方式，是進(jìn)軍全球市場(chǎng)的有效手段，其在國(guó)外LED照明的進(jìn)度有望快速提高。2013年一季度末將是一個(gè)良好的觀測(cè)時(shí)點(diǎn)，而如果海內(nèi)外鋪設(shè)銷售渠道對(duì)公司能夠產(chǎn)生積極影響，則公司在二季度中存在估值切換的可能。

新起點(diǎn)開(kāi)始長(zhǎng)途跋涉：我們預(yù)計(jì)，公司2012-2014年的營(yíng)業(yè)收入分別為31.23億元、41.97億元、50.83億元，歸屬凈利潤(rùn)分別為1.88億元、3.57億元、4.01億元。全面攤薄每股收益分別為0.18元、0.34元、0.38元。