美英法降級，“9A”國債大縮水

2008年金融海嘯爆發(fā)，觸發(fā)多輪降級潮，三大評級機構--標準普爾、惠譽及穆迪先后摘下美國、法國及英國的最高AAA主權信貸評級。英國《金融時報》分析顯示，保住"9A"(獲三大同時評為3A)的國家，被視為最安全的最高評級國債大跌六成，從2007年初近11萬億美元，減至近期4萬億美元。標普2011年8月下調(diào)美國主權信貸評級，促使投資者及金融監(jiān)管機構反思"安全資產(chǎn)"的定義，資金轉(zhuǎn)向新興市場。飽受債務困擾的歐洲國家成為降級重災區(qū)，在10大最差排名獨占9席，希臘及塞浦路斯6年間分別平均被降11及10.7級。拉丁美洲的烏拉圭、玻利維亞和巴西升級幅度最大，香港亦平均上升2級?；葑u主權評級全球主管賴利稱，5年前全球經(jīng)濟較容易預測，銀行業(yè)危機往往在新興市場發(fā)生，現(xiàn)時這些假設已不再成立。穆迪主權評級主管奧斯特費爾德表示，歐美和新興市場評級此消彼長，這種轉(zhuǎn)變正好顯示未來會出現(xiàn)強勁及可持續(xù)增長的地區(qū)。市場人士指，新興市場債券曾是高風險、高回報資產(chǎn)，如今變成主流。"9A"俱樂部仍然由發(fā)達國家壟斷，即使新興市場來勢洶洶，要突破樽頸難度甚高。沙特阿拉伯、卡塔爾等中東國家的評級，已超越意大利和西班牙等"歐豬國"，不過歐洲債市流動性充足、法律制度完善，仍受投資者青睞。目前中國主權評級為"AA-"，加上經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，令外界猜測中國會否晉身3A行列。各評級機構皆否認偏袒西方國家，賴利認為，經(jīng)濟發(fā)展及透明度是中國挑戰(zhàn)3A的主要因素，西式自由民主反而不是必要。