匯豐與官方版5月PMI再現(xiàn)嚴(yán)重背離

作為5月率先公布的經(jīng)濟(jì)成績單，官方和機(jī)構(gòu)給出的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)再次出現(xiàn)較為嚴(yán)重的背離。6月3日，匯豐銀行公布5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為49.2%，低于前月的50.4%，跌破50%榮枯分水嶺的同時(shí)也創(chuàng)下了去年10月以來的新低。而這一數(shù)據(jù)同上周末剛剛公布的官方制造業(yè)PMI向好趨勢發(fā)生了背離。對此專家表示，背離的主要原因是樣本選取的差異導(dǎo)致，對未來整體經(jīng)濟(jì)狀況的判斷還有待進(jìn)一步觀察。從最新公布的匯豐制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)來看，產(chǎn)出指數(shù)仍連續(xù)7個(gè)月保持在50%以上擴(kuò)張區(qū)間，但增速輕微放緩。此外，自去年9月以來，新訂單指數(shù)首次降至50%以下，海外需求也出現(xiàn)減弱，新出口訂單連續(xù)兩月收縮。值得關(guān)注的是，稍早前公布的官方5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)則連續(xù)8個(gè)月位于榮枯線以上達(dá)到50.8%，且為近兩個(gè)月新高。對此，匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌回應(yīng)稱，匯豐與官方PMI差異主要在樣本及季調(diào)方法不同：官方樣本超過3000家，大中型企業(yè)為主；匯豐樣本只有430家，采用在X-11基礎(chǔ)上調(diào)整后的季調(diào)法，效果更好。在業(yè)內(nèi)專家看來，匯豐PMI更多地反映了中小企業(yè)經(jīng)營情況，官方數(shù)據(jù)則更能代表大中型企業(yè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。而一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)目前貢獻(xiàn)了中國60%以上的GDP，創(chuàng)造了80%的城鎮(zhèn)就業(yè)。其實(shí)，官方制造業(yè)PMI也開始逐漸關(guān)注不同規(guī)模企業(yè)的表現(xiàn)，在5月數(shù)據(jù)中，大型企業(yè)PMI為51.1%，環(huán)比微升0.1個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為51.4%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為47.3%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。分析指出，僅官方PMI回升并不能充分說明經(jīng)濟(jì)向好趨勢，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)是否到來需要更多數(shù)據(jù)支持。在產(chǎn)能過剩沒有明顯改觀、中小企業(yè)與中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)仍然疲軟的情形下，未來經(jīng)濟(jì)全方位向好還需政策支持。