美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率不變

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月16日下午，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)本年度第二次議息會(huì)議聲明對(duì)外發(fā)布。雖然不出市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率不變，但通觀聲明全文可以看出，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景持更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，此次發(fā)布的聲明為市場(chǎng)應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再次加息提供了更多的時(shí)間，也使美聯(lián)儲(chǔ)有足夠的時(shí)間準(zhǔn)確評(píng)估外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所帶來的影響。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，隨著貨幣政策的逐步調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將溫和擴(kuò)張，勞動(dòng)力市場(chǎng)將繼續(xù)加強(qiáng)。通脹預(yù)期在短期內(nèi)將維持低位，隨著能源及進(jìn)口價(jià)格走低等暫時(shí)性因素消退，以及勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步加強(qiáng)，預(yù)計(jì)中期通脹將上升至2%的水平。在此背景下，FOMC決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%至0.5%，貨幣政策保持寬松，從而支持勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，以及通脹水平重新回歸2%。美國(guó)通脹數(shù)據(jù)長(zhǎng)期低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，是美聯(lián)儲(chǔ)在加息路徑和方式上采取“循序漸進(jìn)”的重要原因之一。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫稱，美國(guó)通脹水平未來兩到三年會(huì)重回2%的水平。

美聯(lián)儲(chǔ)在發(fā)布議息會(huì)議聲明的同時(shí)，還發(fā)布了一系列最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。相較去年12月的預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低了美國(guó)2016年、2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，按照美聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)測(cè)，美國(guó)2016年、2017年、2018年GDP增速分別為2.1%至2.3%、2.0%至2.3%、1.8%至2.1%，去年12月的預(yù)估則分別為2.3%至2.5%、2.0%至2.3%、1.8%至2.2%，這表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)未來三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景并不像幾個(gè)月前那樣看好。

更令人關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)大幅調(diào)低了聯(lián)邦基金利率中值。按照美聯(lián)儲(chǔ)最新預(yù)期，2016年底、2017年底、2018年底聯(lián)邦基金利率中值分別為0.9%、1.9%、3.0%，去年12月的預(yù)期分別為1.4%、2.4%、3.3%。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)在刻意打壓市場(chǎng)的加息預(yù)期，向投資者傳遞暫時(shí)不急于加息的信號(hào)，即使加息，幅度與頻率也會(huì)低于先前的市場(chǎng)預(yù)期。如果按每次加息25個(gè)基點(diǎn)計(jì)算，今年年內(nèi)或有兩次加息，去年12月的預(yù)期是今年有4次加息。