盛大收購新浪引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)“地震”
2005-02-24 15:55:44
盛大收購新浪打造國內(nèi)“網(wǎng)絡(luò)巨無霸”
讓所有業(yè)界人士震驚不已，一場將改變中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)格局歷史的收購案日前驚爆——向來習(xí)慣于在國內(nèi)收購企業(yè)的中國最大門戶網(wǎng)站新浪，卻在一出“螳螂捕蟬，黃雀在后”的好戲中扮演了螳螂的角色，而身為“黃雀”的國內(nèi)最大網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商上海盛大網(wǎng)絡(luò)，其收購方式和耗資規(guī)模，都創(chuàng)下了中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的紀(jì)錄。上海盛大公司同其控股的地平線媒體有限公司一道，對新浪控股約19.5%。這將是迄今為止中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)最大的一起資本運(yùn)作案。
在收購之前，曾有知情人士透露，包括首席執(zhí)行官汪延、首席財(cái)務(wù)長曹國偉在內(nèi)的新浪數(shù)名高管，已經(jīng)在盛大搜集散戶股票之時(shí)賣掉了手中所有公司股票，在新浪業(yè)務(wù)這兩年日益龐大之時(shí)，主要股東卻都在忙于拋售股票，被其他門戶的掌門譏為“看空新浪”?，F(xiàn)在看來，在新浪各派爭斗之際，盛大很可能與新浪董事會部分欲進(jìn)一步套現(xiàn)的人士之間有著某種默契。更耐人尋味的是，盡管新浪管理層在聲明中沒有對新進(jìn)大股東盛大發(fā)表表示歡迎，但也沒有發(fā)出明確反對加入的信息。這意味著雙方在談判過后肯定已經(jīng)達(dá)成一定程度的妥協(xié)，盛大和新浪雙方合作的態(tài)度和默契在字里行間已經(jīng)非常明晰。此時(shí)的聲明是“一字億金”，肯定是律師們字斟句酌出來的。不可能有太強(qiáng)烈的主觀色彩和更多不必要的信息。以往盛大在資本層面上的運(yùn)作，基本上都集中在公司主業(yè)網(wǎng)絡(luò)游戲上。據(jù)專家分析，盛大持股新浪的最大目的就在于新浪的游戲平臺。
盛大同新浪的聯(lián)合實(shí)體將壟斷中國互聯(lián)網(wǎng)市場
專家預(yù)計(jì)，通過整合盛大與新浪各自的業(yè)績，雙方的聯(lián)合實(shí)體2005年?duì)I收將達(dá)到4.7億美元，其中53%來自于盛大，47%來自于新浪。聯(lián)合實(shí)體的業(yè)績將超過其它任何一家中國上市網(wǎng)絡(luò)公司，包括騰訊、網(wǎng)易和搜狐，同時(shí)也超過了其它任意兩家中國上市網(wǎng)絡(luò)公司業(yè)績的總和。盛大同新浪組成聯(lián)合實(shí)體將增強(qiáng)財(cái)政、交叉營銷以及管理方面的實(shí)力，其中最令人振奮的莫過于使用盛大的預(yù)付費(fèi)卡分銷系統(tǒng)推動新浪互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用(門戶、電子商務(wù)以及即時(shí)信息等等)的貨幣化。通過休閑游戲，盛大已充分展示了利用付費(fèi)網(wǎng)絡(luò)的能力，而目前中國的信用卡應(yīng)用還不十分普及，這一過程大約需要12個月到24個月的時(shí)間。
從整個行業(yè)層面上來看，新浪、盛大兩家互聯(lián)網(wǎng)公司優(yōu)勢互補(bǔ)，簡直可以說是“天造一對，地設(shè)一雙”。在互聯(lián)網(wǎng)上，一個影響力中國第一，一個贏利能力中國第一，沒有一點(diǎn)冗余和多余。彼此結(jié)合，是1＋1遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2的游戲，對于彼此的核心競爭力，都會是極大的提升。盛大需要一個門戶：以娛樂為特色，但是絕對不能局限在娛樂，意在利用互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)和新應(yīng)用超越傳統(tǒng)門戶。依靠盛大的運(yùn)營能力和在內(nèi)地網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)中的地位，結(jié)合新浪的用戶資源和品牌影響力，就很可能造就一個真正的網(wǎng)絡(luò)游戲巨無霸。
挑戰(zhàn)與機(jī)遇同時(shí)面對新公司
盛大2月18日在股市收盤后向美國證券交易委員會提交的一份備案中宣布，公司已動用手中現(xiàn)金收購了新浪19.5%的股權(quán)，其中絕大部分是2月8日新浪發(fā)布2004年第四財(cái)季財(cái)報(bào)后立即購入的。這筆交易本身將增加盛大的贏利額。盛大面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括大批游戲玩家轉(zhuǎn)向“魔獸世界”游戲?qū)е碌挠脩袅魇?。美國高盛將盛大的股票評級定為“中性”。盡管盛大有可能通過利用其預(yù)付卡網(wǎng)絡(luò)增加新浪的贏利，但目前新浪贏利的質(zhì)量相對較低(60%為無線收入)。新浪面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括過度依賴無線業(yè)務(wù)，特別是短信和彩信產(chǎn)品。高盛同樣將新浪的股票評級定為“中性”。
與國內(nèi)專家觀點(diǎn)有所不同的是，高盛并不認(rèn)為網(wǎng)易、騰訊和搜狐會成為被收購目標(biāo)，因?yàn)檫@些公司都擁有一個控股股東，這一點(diǎn)同新浪有所不同；同時(shí)盛大和新浪組成的聯(lián)合實(shí)體將讓競爭對手望而生畏，特別是對于新浪傳統(tǒng)的競爭對手搜狐而言，并購的完成將會給新浪的傳統(tǒng)競爭對手相當(dāng)大的壓力。
從具體業(yè)務(wù)上說，一，新浪無線業(yè)務(wù)的困境與其說是新浪自己的失誤造成的，還不如說是整個行業(yè)面臨的大環(huán)境決定的。盛大提供一些無線游戲，但由于帶寬和屏幕的限制，這些游戲多是單機(jī)版本的，很難說聯(lián)合實(shí)體是否會改變新浪的無線業(yè)務(wù)。二，《天堂2》也許能給盛大的游戲業(yè)務(wù)提供支撐。新浪的3D游戲《天堂2》平均擁有65,000名在線用戶，能給盛大以2D游戲?yàn)橹鞯臉I(yè)務(wù)增加新的血液。不過，出品《天堂2》的韓國Ncsoft公司要抽取游戲30%的營收和50%的利潤，而《魔獸世界》在韓國以外市場更是占據(jù)了壓倒性優(yōu)勢。從未來的經(jīng)營方略角度看，此次收購符合盛大對自己是一家娛樂公司的定位。盛大一直都竭力將自己描述成一個娛樂業(yè)經(jīng)營者，而不只是一個電腦游戲提供商，所以，它收購新浪股份是符合其定位的。
中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局將發(fā)生重大改變
因?yàn)槭⒋笤瓉硇麄髯鲋袊鴬蕵防洗?，但是現(xiàn)在變成了全方位的巨無霸，恐怕所有人都會受直接的影響，比如廣告、無線，可能要花更多的錢建立品牌等等，原來是動力，現(xiàn)在是壓力。應(yīng)該說這次事件受沖擊最大的應(yīng)該是二、三線的公司。也就是說像網(wǎng)易、搜狐、騰訊、TOM，還有再往下一點(diǎn)的中型公司等，如果說在這個事件之前很多公司把購并作為進(jìn)攻型戰(zhàn)略來看，從今天以后，不少公司哪怕僅僅處于防守的目的，不得不加大自己的規(guī)模。國外公司像雅虎等，這樣的購并肯定會對其在中國的戰(zhàn)略產(chǎn)生很大影響。盛大入股新浪中國的自主性馬上提升了，本來盛大和新浪一個是影響力最大的，一個是能力最強(qiáng)的，他們合并以后，一個給業(yè)內(nèi)的公司帶來很大的壓力，一個也帶來了很大機(jī)會。因?yàn)閺牧硗庖粋€角度來看，盛大的崛起跟GOOGLE在全球的崛起很有類比性，一兩年的時(shí)間迅速成為業(yè)內(nèi)老大的位置，這說明互聯(lián)網(wǎng)的活力還是充分存在的，今后后來者的機(jī)會還是非常大的，這種速度也說明了互聯(lián)網(wǎng)本身未來好戲會更多。
但相對交易而言，執(zhí)行力是更多合并的實(shí)質(zhì)性推動因素，一起實(shí)質(zhì)性的收購不會促使其他國內(nèi)大型網(wǎng)絡(luò)公司的控股股東進(jìn)行合并，因?yàn)樗麄兌颊J(rèn)為他們股票的價(jià)值超過了目前的交易水平。如果一家聯(lián)合實(shí)體在未來開始排斥規(guī)模較小的競爭對手，行業(yè)合并可能會隨之來臨。專家認(rèn)為，理論上最可行的挑戰(zhàn)者是騰訊和網(wǎng)易的合并，這將產(chǎn)生一個扎根于廣東省的集即時(shí)短信-線上游戲-門戶網(wǎng)站為一體的強(qiáng)大實(shí)體。
文/亞太博宇 北京經(jīng)濟(jì)觀察員 孫磊
讓所有業(yè)界人士震驚不已，一場將改變中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)格局歷史的收購案日前驚爆——向來習(xí)慣于在國內(nèi)收購企業(yè)的中國最大門戶網(wǎng)站新浪，卻在一出“螳螂捕蟬，黃雀在后”的好戲中扮演了螳螂的角色，而身為“黃雀”的國內(nèi)最大網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商上海盛大網(wǎng)絡(luò)，其收購方式和耗資規(guī)模，都創(chuàng)下了中國互聯(lián)網(wǎng)業(yè)的紀(jì)錄。上海盛大公司同其控股的地平線媒體有限公司一道，對新浪控股約19.5%。這將是迄今為止中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)最大的一起資本運(yùn)作案。
在收購之前，曾有知情人士透露，包括首席執(zhí)行官汪延、首席財(cái)務(wù)長曹國偉在內(nèi)的新浪數(shù)名高管，已經(jīng)在盛大搜集散戶股票之時(shí)賣掉了手中所有公司股票，在新浪業(yè)務(wù)這兩年日益龐大之時(shí)，主要股東卻都在忙于拋售股票，被其他門戶的掌門譏為“看空新浪”?，F(xiàn)在看來，在新浪各派爭斗之際，盛大很可能與新浪董事會部分欲進(jìn)一步套現(xiàn)的人士之間有著某種默契。更耐人尋味的是，盡管新浪管理層在聲明中沒有對新進(jìn)大股東盛大發(fā)表表示歡迎，但也沒有發(fā)出明確反對加入的信息。這意味著雙方在談判過后肯定已經(jīng)達(dá)成一定程度的妥協(xié)，盛大和新浪雙方合作的態(tài)度和默契在字里行間已經(jīng)非常明晰。此時(shí)的聲明是“一字億金”，肯定是律師們字斟句酌出來的。不可能有太強(qiáng)烈的主觀色彩和更多不必要的信息。以往盛大在資本層面上的運(yùn)作，基本上都集中在公司主業(yè)網(wǎng)絡(luò)游戲上。據(jù)專家分析，盛大持股新浪的最大目的就在于新浪的游戲平臺。
盛大同新浪的聯(lián)合實(shí)體將壟斷中國互聯(lián)網(wǎng)市場
專家預(yù)計(jì)，通過整合盛大與新浪各自的業(yè)績，雙方的聯(lián)合實(shí)體2005年?duì)I收將達(dá)到4.7億美元，其中53%來自于盛大，47%來自于新浪。聯(lián)合實(shí)體的業(yè)績將超過其它任何一家中國上市網(wǎng)絡(luò)公司，包括騰訊、網(wǎng)易和搜狐，同時(shí)也超過了其它任意兩家中國上市網(wǎng)絡(luò)公司業(yè)績的總和。盛大同新浪組成聯(lián)合實(shí)體將增強(qiáng)財(cái)政、交叉營銷以及管理方面的實(shí)力，其中最令人振奮的莫過于使用盛大的預(yù)付費(fèi)卡分銷系統(tǒng)推動新浪互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用(門戶、電子商務(wù)以及即時(shí)信息等等)的貨幣化。通過休閑游戲，盛大已充分展示了利用付費(fèi)網(wǎng)絡(luò)的能力，而目前中國的信用卡應(yīng)用還不十分普及，這一過程大約需要12個月到24個月的時(shí)間。
從整個行業(yè)層面上來看，新浪、盛大兩家互聯(lián)網(wǎng)公司優(yōu)勢互補(bǔ)，簡直可以說是“天造一對，地設(shè)一雙”。在互聯(lián)網(wǎng)上，一個影響力中國第一，一個贏利能力中國第一，沒有一點(diǎn)冗余和多余。彼此結(jié)合，是1＋1遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2的游戲，對于彼此的核心競爭力，都會是極大的提升。盛大需要一個門戶：以娛樂為特色，但是絕對不能局限在娛樂，意在利用互聯(lián)網(wǎng)新技術(shù)和新應(yīng)用超越傳統(tǒng)門戶。依靠盛大的運(yùn)營能力和在內(nèi)地網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)中的地位，結(jié)合新浪的用戶資源和品牌影響力，就很可能造就一個真正的網(wǎng)絡(luò)游戲巨無霸。
挑戰(zhàn)與機(jī)遇同時(shí)面對新公司
盛大2月18日在股市收盤后向美國證券交易委員會提交的一份備案中宣布，公司已動用手中現(xiàn)金收購了新浪19.5%的股權(quán)，其中絕大部分是2月8日新浪發(fā)布2004年第四財(cái)季財(cái)報(bào)后立即購入的。這筆交易本身將增加盛大的贏利額。盛大面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括大批游戲玩家轉(zhuǎn)向“魔獸世界”游戲?qū)е碌挠脩袅魇?。美國高盛將盛大的股票評級定為“中性”。盡管盛大有可能通過利用其預(yù)付卡網(wǎng)絡(luò)增加新浪的贏利，但目前新浪贏利的質(zhì)量相對較低(60%為無線收入)。新浪面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括過度依賴無線業(yè)務(wù)，特別是短信和彩信產(chǎn)品。高盛同樣將新浪的股票評級定為“中性”。
與國內(nèi)專家觀點(diǎn)有所不同的是，高盛并不認(rèn)為網(wǎng)易、騰訊和搜狐會成為被收購目標(biāo)，因?yàn)檫@些公司都擁有一個控股股東，這一點(diǎn)同新浪有所不同；同時(shí)盛大和新浪組成的聯(lián)合實(shí)體將讓競爭對手望而生畏，特別是對于新浪傳統(tǒng)的競爭對手搜狐而言，并購的完成將會給新浪的傳統(tǒng)競爭對手相當(dāng)大的壓力。
從具體業(yè)務(wù)上說，一，新浪無線業(yè)務(wù)的困境與其說是新浪自己的失誤造成的，還不如說是整個行業(yè)面臨的大環(huán)境決定的。盛大提供一些無線游戲，但由于帶寬和屏幕的限制，這些游戲多是單機(jī)版本的，很難說聯(lián)合實(shí)體是否會改變新浪的無線業(yè)務(wù)。二，《天堂2》也許能給盛大的游戲業(yè)務(wù)提供支撐。新浪的3D游戲《天堂2》平均擁有65,000名在線用戶，能給盛大以2D游戲?yàn)橹鞯臉I(yè)務(wù)增加新的血液。不過，出品《天堂2》的韓國Ncsoft公司要抽取游戲30%的營收和50%的利潤，而《魔獸世界》在韓國以外市場更是占據(jù)了壓倒性優(yōu)勢。從未來的經(jīng)營方略角度看，此次收購符合盛大對自己是一家娛樂公司的定位。盛大一直都竭力將自己描述成一個娛樂業(yè)經(jīng)營者，而不只是一個電腦游戲提供商，所以，它收購新浪股份是符合其定位的。
中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)格局將發(fā)生重大改變
因?yàn)槭⒋笤瓉硇麄髯鲋袊鴬蕵防洗?，但是現(xiàn)在變成了全方位的巨無霸，恐怕所有人都會受直接的影響，比如廣告、無線，可能要花更多的錢建立品牌等等，原來是動力，現(xiàn)在是壓力。應(yīng)該說這次事件受沖擊最大的應(yīng)該是二、三線的公司。也就是說像網(wǎng)易、搜狐、騰訊、TOM，還有再往下一點(diǎn)的中型公司等，如果說在這個事件之前很多公司把購并作為進(jìn)攻型戰(zhàn)略來看，從今天以后，不少公司哪怕僅僅處于防守的目的，不得不加大自己的規(guī)模。國外公司像雅虎等，這樣的購并肯定會對其在中國的戰(zhàn)略產(chǎn)生很大影響。盛大入股新浪中國的自主性馬上提升了，本來盛大和新浪一個是影響力最大的，一個是能力最強(qiáng)的，他們合并以后，一個給業(yè)內(nèi)的公司帶來很大的壓力，一個也帶來了很大機(jī)會。因?yàn)閺牧硗庖粋€角度來看，盛大的崛起跟GOOGLE在全球的崛起很有類比性，一兩年的時(shí)間迅速成為業(yè)內(nèi)老大的位置，這說明互聯(lián)網(wǎng)的活力還是充分存在的，今后后來者的機(jī)會還是非常大的，這種速度也說明了互聯(lián)網(wǎng)本身未來好戲會更多。
但相對交易而言，執(zhí)行力是更多合并的實(shí)質(zhì)性推動因素，一起實(shí)質(zhì)性的收購不會促使其他國內(nèi)大型網(wǎng)絡(luò)公司的控股股東進(jìn)行合并，因?yàn)樗麄兌颊J(rèn)為他們股票的價(jià)值超過了目前的交易水平。如果一家聯(lián)合實(shí)體在未來開始排斥規(guī)模較小的競爭對手，行業(yè)合并可能會隨之來臨。專家認(rèn)為，理論上最可行的挑戰(zhàn)者是騰訊和網(wǎng)易的合并，這將產(chǎn)生一個扎根于廣東省的集即時(shí)短信-線上游戲-門戶網(wǎng)站為一體的強(qiáng)大實(shí)體。
文/亞太博宇 北京經(jīng)濟(jì)觀察員 孫磊
