中國(guó)百姓若不存錢將遏制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

研究預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年內(nèi)，新興市場(chǎng)的投資會(huì)增加，尤其是中國(guó)和印度，這些國(guó)家的儲(chǔ)蓄開(kāi)始減少。企業(yè)、銀行、消費(fèi)者、投資者和政府都將不得不適應(yīng)一個(gè)新世界：資本更昂貴、超過(guò)一半的儲(chǔ)蓄和投資都發(fā)生在新興市場(chǎng)。但縱觀歷史，25年來(lái)增加的儲(chǔ)蓄大部分都來(lái)自中國(guó)和其他更窮的國(guó)家，流向更富的國(guó)家，尤其是美國(guó)。2008年，每4美元全球儲(chǔ)蓄中就有1美元來(lái)自中國(guó)政府、公司和家庭。未來(lái)幾年這些都將不會(huì)存在，因?yàn)橹袊?guó)和印度已經(jīng)加快了投資步伐。計(jì)劃在國(guó)內(nèi)170個(gè)大城市建設(shè)新的地鐵系統(tǒng)、公路和高鐵。170個(gè)城市！意味著中國(guó)需要每?jī)赡暝黾右粋€(gè)規(guī)模相當(dāng)于紐約市的居住和商業(yè)面積；印度則是每年增加一個(gè)芝加哥的面積。如果以歷史和中國(guó)五年規(guī)劃作為參照的話，在中國(guó)，未來(lái)消費(fèi)者可能減少儲(chǔ)蓄，那么多數(shù)存款將來(lái)自美國(guó)人，在過(guò)去幾年的磨練下，美國(guó)人可能將儲(chǔ)蓄更多。未來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦政府或許將削減赤字，不過(guò)仍將在醫(yī)療保健和退休金上有更多的支出。如果英美家庭仍像目前一樣，全球儲(chǔ)蓄率將增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，部分抵消中國(guó)人儲(chǔ)蓄的減少，因中國(guó)消費(fèi)者支出了更多收入，但只是部分抵消。全球儲(chǔ)蓄過(guò)剩可能輕易變?yōu)槿騼?chǔ)蓄缺乏，這可能意味著利率大幅上升。如果經(jīng)通脹調(diào)整的長(zhǎng)期利率回到40年均值，那么將高出1.5個(gè)百分點(diǎn)，較目前約3%的10年期美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升。如果新興市場(chǎng)較美國(guó)更加速進(jìn)行基建和其他投資，同時(shí)其他富裕國(guó)家增加他們的整體儲(chǔ)蓄，那么利率將進(jìn)一步上升，而這將遏制全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。