全球開始為政府過度經(jīng)濟刺激行為埋單

全球金融市場延續(xù)了此前的股市暴跌的勢頭，而金價升至每盎司1870之上。全球經(jīng)濟面臨二次衰退似乎已不可避免，但因市場早有預期而并不可怕，可怕的是這是一場史所未見的誰來拯救拯救者的市場詰問--次貸危機以來備受恩寵的新凱恩斯計劃能否自我救贖，抑或會深陷悖論的迷途之中，從而把全球經(jīng)濟調(diào)到持續(xù)的震動狀態(tài)。坦率地說，與因私人部門高杠桿引發(fā)的全球金融危機不同，這次的麻煩制造者是次貸危機的拯救者--日益高杠桿率的政府債務危機。而當前全球股市和債市雙雙暴跌，清晰地傳遞出了政府不僅不是自身的拯救者，而且今后相當長一段時間全球經(jīng)濟將面臨震動狀態(tài)下的滯脹風險考驗。其一，全球股市暴跌反映出的是私人部門增長的困局。其二，美德國債收益率的暴跌，反映受國際金融市場風險升水影響。遺憾的是，面對目前主要因各國主權(quán)債務危機暴露而出的全球經(jīng)濟衰退風險，為維系政府的高杠桿赤字和遮蓋政府債務風險，美歐等國政府和新凱恩斯者不惜把1937年經(jīng)濟二次衰退歸因于政府刺激計劃過早退出，佐證目前降低政府支出會導致經(jīng)濟嚴重衰退。可見，借助1937年經(jīng)濟二次衰退的警示恰反映當前深陷債務危機的各國政府已陷入了如何自救的困惑之中。當前美國疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)已被奧巴馬政府詮釋為新刺激計劃的明確信號，盡管目前尚不知道奧巴馬政府新的刺激計劃籃子里放著什么，但可以肯定的是新刺激計劃之效果不僅將會呈邊際遞減之態(tài)勢，而且對經(jīng)濟本身的破壞性將更為突出。