三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放向好信號

盡管GDP一如外界所料，跌破警戒線達(dá)到7.4%，但新開工項目投資加速、地方投資項目仍保持高增長、居民收入增速再超經(jīng)濟(jì)增速、房地產(chǎn)銷量資金持續(xù)向好等分項數(shù)據(jù)卻也開始顯現(xiàn)出“筑底回升”的態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)向好信號明顯。
  ■ 固投：前三季度同比增長20.5%
  國家統(tǒng)計局發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)256933億元，同比名義增長20.5%(扣除價格因素實際增長18.8%)，增速比1-8月份提高0.3個百分點。從環(huán)比看，9月份固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長1.63%。
  地方投資項目仍保持高增長
  從項目隸屬關(guān)系看，1-9月份，中央項目投資13609億元，同比增長2.3%，增速比1-8月份提高2.1個百分點；地方項目投資243324億元，增長21.8%，提高0.2個百分點。
  地方投資項目保持高增長，主要因為各地為了刺激經(jīng)濟(jì)的增長，紛紛出臺大規(guī)模的投資計劃，這也在一定程度上刺激了當(dāng)?shù)氐耐顿Y。中央項目投資增長雖然增幅不大，但與此前相比已經(jīng)有明顯改觀，得益于中央加快批復(fù)項目審批。
  新開工項目投資加速
  從施工和新開工項目情況看，1-9月份，施工項目計劃總投資640896億元，同比增長14.9%，增速比1-8月份提高0.7個百分點;新開工項目計劃總投資226866億元，同比增長25.7%，提高0.8個百分點。
  施工和新開工項目投資加速主要受中央和地方上馬一些基建項目有關(guān)，今年上半年政府批復(fù)了不少基建項目，這些項目很多都是在下半年開工，加上各地為了刺激經(jīng)濟(jì)也紛紛投資基建項目，就造成已開工和新開工項目投資加速。
  在有關(guān)專家看來，當(dāng)前，拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車——消費、投資、外貿(mào)，只有投資可以在短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯作用，預(yù)計將來投資仍將在穩(wěn)增長中扮演重要角色。
  ■ 財政收支：財政支出增速約為收入增速兩倍
  雖然今年前三季度財政收入增速逐漸放緩，但財政支出力度依然維持高增長。財政部昨日公布數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度累計全國財政收入90588億元，比去年同期增加8925億元，增長10.9%。與此同時，前三季度財政支出增速為21.1%，比較顯示，財政支出增速約為財政收入增速兩倍。
  收入：增速逐季度回落
  自今年以來，財政收入增速逐季度回落。數(shù)據(jù)顯示，一季度全國財政收入增長14.7%、二季度增長10%、三季度增長8.1%。
  具體來看，今年前三季度稅收收入增速逐季度回落。數(shù)據(jù)顯示，其中稅收收入分別增長10.3%、9.3%、5.7%。
  中央財政收入和稅收收入增速逐季回落與經(jīng)濟(jì)增幅放緩有關(guān)，中國的財政收入與GDP增長密切相關(guān)，兩者之前大概是1：1.8的關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，財政收入增速也必然放緩。
  支出：地方支出增速遠(yuǎn)超中央
  盡管財政收入增速放緩，但是財政支出的幅度卻依然大幅度增加。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，全國財政支出84119億元，比去年同期增加14639億元，增長
21.1%。和10.9%的財政收入增速相比，財政支出增速約為收入的兩倍。
  具體來看，今年前三季度，中央支出13892億元，同比增長14.6%；地方財政支出70227億元，同比增長22.4%。
  中國目前最需要解決的問題不是財政收入放緩，而是如何有效控制財政支出的增長，過去十幾年來中國財政一直保持18%左右的高增長，在世界范圍內(nèi)罕見，但這種增長是不可持續(xù)的，如果不能有效控制支出，將來財政收入下滑時政府就要大量舉債滿足支出，加劇政府財政危機(jī)，甚至可能重蹈歐債危機(jī)覆轍。
  ■ 居民收入：增速再超經(jīng)濟(jì)增速
  國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入18427元，名義增長13%；扣除價格因素實際增長9.8%。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比名義增長15.4%；扣除價格因素實際增長12.3%。盡管無論是城鎮(zhèn)居民收入增速以及農(nóng)村居民收入增速都超過經(jīng)濟(jì)增速，但是收入增速不均衡的現(xiàn)象依然存在。
  就城鎮(zhèn)居民的收入來源看，城鎮(zhèn)居民的工資性收入增速遠(yuǎn)沒有經(jīng)營性收入增速快，并且工資性的收入增速低于城鎮(zhèn)居民收入增速的平均水平。
  國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，在城鎮(zhèn)居民人均總收入中，工資性收入同比名義增長12.7%，經(jīng)營凈收入增長15.4%。這意味著，和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入名義增長13%的幅度相比，城鎮(zhèn)居民工資性收入增速低于平均水平，沒有經(jīng)營性收入增速高。
  獲得工資性收入的多是普通職員，該部分收入增速水平過低，不利于平衡各方的收入，如果該種收入始終跟不上平均水平，則收入分配不均的現(xiàn)象可能越來越強(qiáng)烈，未來需要逐步提高該種收入增速。
  ■ 房地產(chǎn)：銷量資金持續(xù)向好
  在房地產(chǎn)數(shù)據(jù)方面，主要指標(biāo)的漲幅也出現(xiàn)了明顯的分化：房地產(chǎn)投資、景氣指數(shù)都有所下挫，而銷售量和房企資金狀況持續(xù)向好。
  銷售量：商品房環(huán)比漲幅25%
  國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：今年1-9月份，全國商品房銷售面積68441萬平方米，同比下降4%。其中住宅銷售面積為60885萬平方米，同比下降4.3%，降幅收窄0.5個百分點。單月情況看，9月商品房銷售面積11026萬平方米，環(huán)比上漲25%，住宅銷售面積9900萬平方米，環(huán)比上漲25.2%，同比上漲9.4%。
  金九時期，房企紛紛加大供應(yīng)，促使商品住宅成交量明顯增長，但同比漲幅還不足10%，表明當(dāng)前成交并沒有達(dá)到理想旺季狀態(tài)。一是購房需求放緩，后續(xù)力度不夠；二是房價上漲，開發(fā)商促銷力度較小，剛需購房的急迫性也大大減弱，出現(xiàn)觀望情緒。
  資金：房企資金增速突破一成
  根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-9月，全國房地產(chǎn)資金來源68232億元，同比增長10.1%，增速是3月份以來首次上升到10%以上。在各類資金來源渠道中，國內(nèi)貸款同比增幅12.9%、企業(yè)自籌資金同比上漲11.4%，增幅也有所回落。其他資金同比上漲9.6%。
  房企資金狀況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，主要得益于當(dāng)前市場整體需求的提升和合理的銷售方式，雖然當(dāng)前房企并無降價動力，但也有不少通過推出低價盤和合理定價的方
式獲得不錯銷量。在房企拿地支出，以及仍有部分房企需要年底沖業(yè)績的情況下，未來房價上漲可能性不大。
  ■ 消費：增長趨于活躍 單月增速放大
  在節(jié)日因素和房地產(chǎn)市場回暖信號的帶動下，9月份消費市場逐漸趨于活躍，單月消費增速也較8月份有所擴(kuò)大。分析人士認(rèn)為，隨著促消費政策效果的進(jìn)一步顯現(xiàn)，四季度消費表現(xiàn)有望保持在14.5%左右。同時鄉(xiāng)村消費增速也保持高于城鎮(zhèn)消費，預(yù)示消費潛力還有進(jìn)一步釋放空間。但專家同時指出，消費作為經(jīng)濟(jì)增長福利，難以作為經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)增長支撐因素來依靠。
  零售額：同比增速升至13.2%
  雖然三季度GDP增速延續(xù)了回落態(tài)勢，但9月份消費、投資、工業(yè)增加值等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化，其中9月社會消費品零售總額18227億元，同比增長13.2%，漲幅較8月擴(kuò)大1個百分點。自8月份以來，消費品市場逐漸趨于活躍，尤其是9月份受到“雙節(jié)”因素影響，消費井噴等積極因素增長進(jìn)一步加快。前三季度，社會消費品零售總額達(dá)到149422億元，同比名義增長14.1%。
  考慮到今年“雙節(jié)”拉動消費效應(yīng)較往年明顯，前期住房成交量上升將在一定程度上帶動裝潢、家具等消費，此外資本市場可能逐步活躍，回升的財富效應(yīng)將帶動市場信心與居民消費等因素，四季度社會消費品零售總額增速將很可能維持在現(xiàn)有水平，預(yù)計全年名義增速在14.5%左右。
  國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在商品零售中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額8237億元，增長14.8%。其中，家具類消費增速31.4%，位居第一，建筑及裝潢材料緊隨其后，達(dá)到26.9%。
  貢獻(xiàn)率：再超投資達(dá)55%
  從增長的“三駕馬車”動力結(jié)構(gòu)來看，中國的經(jīng)濟(jì)增長目前主要還是靠內(nèi)需拉動，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示，今年前三季度，最終消費對GDP的貢獻(xiàn)率是55%，在7.7%的增長率中拉動了4.2個百分點。關(guān)于資本形成總額對GDP的貢獻(xiàn)率是50.5%，拉動GDP增長3.9個百分點。貨物和服務(wù)凈出口對GDP的貢獻(xiàn)率是-5.5%，下拉GDP負(fù)增長0.4個百分點。
今年以來，最終消費對GDP貢獻(xiàn)率一直超過投資，成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的頭號“引擎”。翻閱歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這是近10年來消費首次成為經(jīng)濟(jì)增長第一大動力。
但從可持續(xù)增長的角度來看，消費很難作為未來長期增長的動力來依賴。專家指出，消費對GDP的貢獻(xiàn)率提升與我們實行的擴(kuò)大消費政策有很大關(guān)系，但是從歷史上來看，沒有任何國家通過消費來實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長，促消費擴(kuò)內(nèi)需，消費對于應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)波動具有重要作用，但是消費不是經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)增長的因素，從經(jīng)濟(jì)增長理論而言，消費是經(jīng)濟(jì)增長的福利，投資是經(jīng)濟(jì)增長的動力，把投資作為應(yīng)對短期波動的手段和長期經(jīng)濟(jì)增長方式結(jié)合起來，是我們當(dāng)下需要厘清的一個思路。