官方匯豐PMI雙降，中國經(jīng)濟(jì)或再度探底

在金融市場流動(dòng)性吃緊、政府努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，中國官方和匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)6月均回落至低位，顯現(xiàn)內(nèi)外需不振對制造業(yè)持續(xù)形成拖累。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)長時(shí)間在低位徘徊，預(yù)示中國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不容樂觀。在政府堅(jiān)持調(diào)整結(jié)構(gòu)的基調(diào)下，中國經(jīng)濟(jì)很可能面臨再度探底。

國家統(tǒng)計(jì)局7月1日公布的6月份PMI創(chuàng)下近4個(gè)月以來新低，為50.1%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，距離跌破50%榮枯線僅一步之遙。匯豐PMI指數(shù)則從5月份的49.2繼續(xù)下滑至48.2，創(chuàng)9個(gè)月最低位。

從分類指數(shù)看，6月份構(gòu)成中國制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)普遍回落，其中生產(chǎn)和新訂單指數(shù)仍然繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，分別為52.0%和50.4%。生產(chǎn)指數(shù)雖比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍在擴(kuò)張區(qū)間，意味著制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但增速會有所放緩。新訂單指數(shù)比上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，意味著制造業(yè)企業(yè)來自客戶的產(chǎn)品訂貨量繼續(xù)增長，但增幅收窄。

從業(yè)人員指數(shù)則連續(xù)13個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，為48.7%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。而主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)亦連續(xù)3個(gè)月大幅低于臨界點(diǎn)，為44.6%，表明制造業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格持續(xù)回落。

而從分企業(yè)規(guī)模來看，6月份官方公布的大型企業(yè)PMI為50.4%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.8%，比上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)PMI則比上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，為48.9%，卻已連續(xù)15個(gè)月位于臨界線以下。

對于6月份官方公布的PMI和匯豐PMI走勢相同。分析指出，從兩家公布的指數(shù)走勢看，6月份PMI都比上月有所下降，且下降幅度大致相當(dāng)，這反映出中國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。

分析指，中小企業(yè)6月PMI指數(shù)均低于50%的榮枯線，顯示出中小企業(yè)目前經(jīng)營狀況仍然不容樂觀。而此前發(fā)生在銀行間的流動(dòng)性緊張，或?qū)⑦M(jìn)一步加重中小企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。未來幾個(gè)月里，預(yù)計(jì)信貸增速將會放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將會上升，這一沖擊對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響很可能會持續(xù)一段時(shí)間。

隨著政府對于經(jīng)濟(jì)容忍度的提高，貨幣政策、財(cái)政政策的口徑雖然沒有變化，但執(zhí)行的力度明顯加強(qiáng)，政府已經(jīng)"鐵了心"要調(diào)結(jié)構(gòu)。PMI能否盡快實(shí)現(xiàn)止跌回穩(wěn)，主要還是取決在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是否可以取得進(jìn)展。