金融中心之爭(zhēng)乃是“港”在前“滬”在后

1日曾蔭權(quán)在出席“香港經(jīng)濟(jì)峰會(huì)07”致辭時(shí)特別提醒，香港作為亞洲金融中心地位，受到新加坡、悉尼及首爾的挑戰(zhàn)，但是他并沒(méi)有提到上海，可見(jiàn)港人認(rèn)為上海在未來(lái)的數(shù)年內(nèi)還充其量至多是個(gè)中國(guó)金融中心……

數(shù)字化解讀《規(guī)劃》

按目前上海的發(fā)展步伐來(lái)看，要達(dá)到《規(guī)劃》內(nèi)的目標(biāo)并不困難；截至2005年年底，上海擁有各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)610家，金融資產(chǎn)3.2萬(wàn)億元，占全國(guó)約9%，要完成目標(biāo)，即在未來(lái)四年占全國(guó)10%，只要增加一個(gè)百分點(diǎn)，應(yīng)該輕而易舉。至于金融市場(chǎng)交易規(guī)模，上海在去年底約為35萬(wàn)億元，要達(dá)到《規(guī)劃》內(nèi)80萬(wàn)億元的目標(biāo)，在2006至2010年之間，需要維持年增幅18%，以今年一至九月間的增長(zhǎng)計(jì)，上海金融市場(chǎng)交易規(guī)模增幅達(dá)到60%，遠(yuǎn)超過(guò)18%的要求，換句話(huà)說(shuō)，要在金融市場(chǎng)交易規(guī)模上達(dá)標(biāo)，也應(yīng)該是輕而易舉的事。在股市市值方面，滬股現(xiàn)在約為2.3萬(wàn)億元，要達(dá)到市值7萬(wàn)億元，即五年內(nèi)增長(zhǎng)二倍，相信不需要等到2010年就可以成事。

內(nèi)地競(jìng)爭(zhēng)上海已無(wú)優(yōu)勢(shì)可言

對(duì)內(nèi)地其它城市來(lái)說(shuō)，上海要建成為國(guó)際金融中心的意念非始于今日，但經(jīng)過(guò)二十多年發(fā)展，上海的金融市場(chǎng)不見(jiàn)得有任何特別優(yōu)勢(shì)，天津、大連、深圳等城市，都相繼提出要打造成為金融中心，并且在不同程度上得到國(guó)家支持；以股市為例，深圳股市規(guī)模更小，上市公司不多，如果從合理分配資源、減少無(wú)謂內(nèi)耗的角度考慮，深圳股市并入上海應(yīng)該可以發(fā)揮更大效益，但中央始終沒(méi)有作出決定。除此之外，北京匯聚了國(guó)家的金融決策機(jī)構(gòu)、主要商業(yè)銀行及跨國(guó)企業(yè)總部，足以跟上海爭(zhēng)一日長(zhǎng)短。內(nèi)地雖然著重規(guī)劃，但在建設(shè)金融中心的問(wèn)題上，太多城市都力爭(zhēng)出頭，上海面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)大。

如果從外部政策環(huán)境以及上海已經(jīng)進(jìn)行的種種嘗試來(lái)看，建立金融中心還面臨著多種困境，首先就是人民幣自由兌換。

去年開(kāi)始的浦東金融改革的試點(diǎn)最終的目的就是希望能夠在人民幣可自由兌換方面有所開(kāi)拓。當(dāng)時(shí)作為試點(diǎn)重點(diǎn)推出的就是人民幣“小額外匯兌換點(diǎn)”。當(dāng)時(shí)的設(shè)想，就是像香港那樣，在浦東建立很多小額外匯兌換商店，在一定的數(shù)量控制下，實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換。但“建立小額外匯可自由兌換，非常容易造成非法外匯的流進(jìn)流出和各種形式的洗錢(qián)行為，而變成投機(jī)行為，而且這樣的兌換點(diǎn)實(shí)際上很難完全監(jiān)控。一旦人民幣預(yù)期發(fā)生改變，就會(huì)造成重大損失。”最終，上海的這一提議未被放行。

今年，人民幣可自由兌換的試點(diǎn)“落戶(hù)”天津。有說(shuō)法稱(chēng)給天津的政策將不會(huì)在其他地方復(fù)制，這幾乎意味著，上海不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)人民幣可自由兌換。人民幣資金業(yè)務(wù)的規(guī)模、跨國(guó)公司總部的設(shè)立、商業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心的設(shè)立等都將受此影響。

“港滬之爭(zhēng)”還言之過(guò)早

香港和上海都是中國(guó)最優(yōu)秀的城市之一。兩地都不約而同地把金融作為支柱性產(chǎn)業(yè)，都試圖保持或取得國(guó)際金融中心的地位。這精彩的雙城記在香港回歸之后已演繹了九年。九年當(dāng)中，許多人曾一度對(duì)香港失望，對(duì)上海則充滿(mǎn)了希望。美國(guó)的一家雜志在1997年干脆以“香港已死"為標(biāo)題，為回歸后的香港下了咒語(yǔ)。隨后香港確實(shí)遭遇了危機(jī)的沖擊、股市樓市泡沫的破滅、經(jīng)濟(jì)的衰退、市民信心的低落以及臺(tái)灣政客對(duì)一國(guó)兩制的嘲笑。但歷經(jīng)風(fēng)浪之后，香港不僅沒(méi)有衰落，反而變得更加強(qiáng)健，國(guó)際金融中心地位也更加鞏固。

當(dāng)十四大提出把上海建成國(guó)際金融中心之后，很多人都認(rèn)為上海很快會(huì)趕上香港，摘取中國(guó)國(guó)際金融中心的桂冠。但若干年過(guò)去，上海雖然取得了一些進(jìn)步，卻仍然是一個(gè)國(guó)內(nèi)而非國(guó)際的金融中心。僅就金融業(yè)而言，上海與香港的差距在近幾年不僅沒(méi)有縮小，反而有所擴(kuò)大。

上海在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中落后于香港，與對(duì)手很成熟有一定關(guān)系。按照市政府規(guī)劃，在2009年之前上海都處于為國(guó)際金融中心打基礎(chǔ)的階段。既是“打基礎(chǔ)”，自然難與香港一爭(zhēng)高下。但我們也應(yīng)反思一下，上海這幾年打的是什么樣的基礎(chǔ)呢？這些基礎(chǔ)有沒(méi)有起到鞏固其金融中心的地位呢？

回顧過(guò)去可以發(fā)現(xiàn)，上海近幾年主要致力于引進(jìn)機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新產(chǎn)品和完善金融基礎(chǔ)設(shè)施等三個(gè)方面。為此，上海建立起了銀行卡產(chǎn)業(yè)園區(qū)，引入了工行、建行的資金運(yùn)營(yíng)中心、中行全球市場(chǎng)部的上海中心和一些銀行的票據(jù)中心，并大力推動(dòng)債券、股票、黃金和商品期貨市場(chǎng)的建設(shè)以及支付、清算、托管等金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善。這些工作將來(lái)對(duì)國(guó)際金融中心肯定是有幫助的。但是，將來(lái)決定雙城記結(jié)局的恐怕不會(huì)是金融機(jī)構(gòu)的數(shù)目和金融基礎(chǔ)設(shè)施的配套程度，而是在于各種軟件的精良程度，在于國(guó)際金融中心的軟環(huán)境是否受到國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的充分肯定。

香港人現(xiàn)在對(duì)“港滬之爭(zhēng)”這個(gè)課題已不太在意，一來(lái)是本地金融市場(chǎng)近年興旺，形勢(shì)大好，危機(jī)感也隨之下降；二來(lái)是上海最近出現(xiàn)高層人事變動(dòng)，政治地震，發(fā)展也許因而受阻。