歐美日大舉印鈔，打擊中國外貿(mào)

歐美日發(fā)達經(jīng)濟體紛紛加碼量化寬松貨幣規(guī)模，透過大量印鈔，增加市場流動性，達到刺激經(jīng)濟的目的，但這樣變相爭相將貨幣貶值，恐怕未見其利，先見其害，新興經(jīng)濟體不會任由匯價大幅上升，由此可能觸發(fā)全球貨幣大戰(zhàn)。

美聯(lián)儲9月14日宣布推出第三輪量化寬松貨幣措施(QE3)，每月購買400億美元抵押按揭債券，而且不設(shè)限期與限量，弱美元政策變本加厲，美元應(yīng)聲下滑，全面推升其它主要貨幣匯價，當(dāng)中日元兌美元在當(dāng)天沖上七個月高位，見77.13。

日元大強勢，勢令已受到出口不振打擊的日本經(jīng)濟雪上加霜，不能不出招以抵銷美國無限QE的影響。

繼今年4月之后，日央行再次加碼量寬規(guī)模，購買國債金額擴大10萬億日元，消息一出，日元匯價下跌至四周低位，在79水平徘徊。

不過，一如過往多年，量寬措施效用不大，日本經(jīng)濟迷失已經(jīng)二十多年，處于半生不死狀態(tài)，特別是在美元大弱勢下，即使過去半年來日元兌美元已升5.4%，但預(yù)期升勢會持續(xù)下去，日本經(jīng)濟無可避免受重創(chuàng)。日本第二季GDP按年微增0.7%，預(yù)計本季GDP出現(xiàn)收縮的機會很大。

美日之外，歐洲也走上量寬之路。歐央行為解決歐債問題，宣布無限量購買歐豬國三年期以下國債，盡管這次買債行動，會對增加的流動性進行沖銷，但仍視為歐央行全面跟隨美聯(lián)儲寬量措施進行鋪路。

事實上，就成立銀行業(yè)聯(lián)盟的時間表、歐央行擔(dān)當(dāng)角色與救助銀行業(yè)條件，歐元區(qū)成員之間出現(xiàn)很大分歧，擔(dān)心會阻礙啟動永久性的救市基金，面對西班牙與意大利債務(wù)危機，相信歐央行最終步上美聯(lián)儲的后塵，大舉印鈔救市。

其實，歐洲發(fā)達經(jīng)濟體中，英國早已推行量寬措施。英倫銀行9月會議紀錄顯示，更有委員認為未來有必要擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，原因經(jīng)濟依然低迷。
不斷加碼量寬規(guī)模，歐美日貨幣猶如爭相貶值，以提升出口競爭力，但目前新興經(jīng)濟體呈現(xiàn)經(jīng)濟急滑現(xiàn)象，外貿(mào)出口疲弱，若然貨幣匯價升幅過大，經(jīng)濟將受嚴重沖擊，必要時入市干預(yù)匯市，力阻貨幣匯價上升，貨幣大戰(zhàn)便會一觸即發(fā)。

歐美日先后擴大量寬，近期新興市場貨幣匯價顯著回升，其中韓元兌美元已見十個月高位，相信新興市場容忍度十分有限，隨時入市干預(yù)匯市，發(fā)動反擊戰(zhàn)。