G20峰會(huì)新興市場(chǎng)仍是焦點(diǎn)

對(duì)于即將在本周末召開(kāi)的G20峰會(huì)，關(guān)于由美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)而引發(fā)的新興市場(chǎng)動(dòng)蕩的應(yīng)對(duì)政策討論無(wú)疑將成為一個(gè)重要議題。專(zhuān)家認(rèn)為，盡管美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體退出量化寬松貨幣政策是大勢(shì)所趨，但由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不同，貨幣政策的調(diào)整也情況不一，即便達(dá)成共識(shí)可能也會(huì)是不痛不癢的表態(tài)。

■新興市場(chǎng)走向值得磋商

對(duì)于二十國(guó)集團(tuán)（G20）各成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行官員將聚首澳大利亞悉尼參加本周末（2月22日-23日）舉行的G20峰會(huì)，討論新興市場(chǎng)波動(dòng)性問(wèn)題很有可能貫穿始終。過(guò)去新興國(guó)家過(guò)度依賴(lài)外資、匯率不穩(wěn)等投機(jī)性做法所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題正在日益凸顯，面對(duì)撤資潮，新興國(guó)家需要就貨幣政策和匯率政策進(jìn)行相應(yīng)的討論。

■發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體背后的算盤(pán)

不過(guò)面對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展前景，業(yè)內(nèi)聲音并非一致。實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)QE退出帶來(lái)的撤資潮其實(shí)真正沖擊比較大的是在金磚國(guó)家。像現(xiàn)在更加新興的金幣四國(guó)，尼日利亞等國(guó)經(jīng)濟(jì)增速并沒(méi)有受到本次QE退出導(dǎo)致的市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響。但也正因如此，現(xiàn)在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍將金磚國(guó)家作為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和威脅，因而在新興國(guó)家內(nèi)部分化成多個(gè)集團(tuán)的情況下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體接下來(lái)可能會(huì)將資金更多地從過(guò)去的金磚國(guó)家流向現(xiàn)在的新興經(jīng)濟(jì)體，如尼日利亞、印度尼西亞等國(guó)。

■或達(dá)成共識(shí)但"不痛不癢"

縱然發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體背后的如意算盤(pán)打得響，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在本次峰會(huì)上并不會(huì)產(chǎn)生過(guò)大的爭(zhēng)議，達(dá)成共識(shí)的可能性比較大。美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在峰會(huì)中的表態(tài)比較重要。即便雙方發(fā)生分歧，即美英等不愿達(dá)成共識(shí)，美國(guó)等國(guó)表態(tài)可能會(huì)隨之改變，但預(yù)計(jì)大家的分歧應(yīng)該不是很大。

但達(dá)成共識(shí)不是目的，其表態(tài)的內(nèi)涵更加值得關(guān)注。從美國(guó)和歐洲來(lái)看，盡管美國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)有所回暖，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)國(guó)內(nèi)的表態(tài)是貨幣政策會(huì)平穩(wěn)進(jìn)行，但是考慮到各國(guó)在政策走向方面的約束性，杰克·盧很難在本次峰會(huì)上對(duì)全球主要國(guó)家表態(tài)或釋放關(guān)于美國(guó)貨幣政策走向的信號(hào)。從歐洲方面來(lái)看，其目前的經(jīng)濟(jì)起色并不明顯，而且仍然充滿(mǎn)很多不確定性，因而也很難給出一個(gè)明確的回復(fù)。最后很可能是表態(tài)準(zhǔn)備退出量化寬松政策，但是如何退出、何時(shí)退出卻沒(méi)有提及。