降息、降稅、降民資疑慮

7月5日，央行年內(nèi)第二次降息，而距離上一次降息不足一個月的時間。上半年的經(jīng)濟形勢可能很不容樂觀，上半年的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也可能很難看，以至于需要通過連續(xù)降息來刺激投資需求。

在"穩(wěn)增長"的大政策背景下，降息肩負著"穩(wěn)增長"的重要使命，甚至是頭號使命。

這個時候，我們也關(guān)注到了另一則報道：國家發(fā)改委7月5日發(fā)布《關(guān)于利用價格杠桿鼓勵和引導(dǎo)民間投資發(fā)展的實施意見》，比如對城市供水供氣供熱等公共事業(yè)實施支持性價格政策，比如加大涉企收費減免力度等。

自然，這也被學(xué)者專家歸納到"穩(wěn)增長"的部署之下，寄托著"穩(wěn)增長"的愿望，希望通過釋放民間資本的活力，從而釋放中國經(jīng)濟的活力。這樣的想法是非常理性的，但理性的前提是必須有一個靠譜的制度環(huán)境。

我們看到，旨在鼓勵和引導(dǎo)民資的"新36條"細則在上半年已經(jīng)出得差不多了，但人們發(fā)現(xiàn)突破不多。這也難怪，如果做不到在《公司法》面前一律平等，如果做不到在政策面前一視同仁，那么在其他任何方面一時喧囂的鼓勵和引導(dǎo)，都將是救濟性和臨時性的鼓勵和引導(dǎo)，因為這基礎(chǔ)是不穩(wěn)定的，那么這些喧囂也就隨時面臨著停滯不前甚至夭折的命運。

事實上，更大的穩(wěn)增長效果，不僅僅是在降息（或降準(zhǔn)）上做文章，而應(yīng)該是一套包括"降息、降稅、降民資疑慮"的組合拳。降息解決的是投資需求，但銀行的錢最勢利，錢往往是給了那些沒什么投資門路，絞盡腦汁去養(yǎng)豬、訂快餐、做家政、雇保姆的國企們，而那些沒什么門路的中小企業(yè)、小微企業(yè)大概只能拾到一些錢的碎屑。因此，降息鼓勵的是那些大項目、越大越好，可現(xiàn)在的經(jīng)濟，恰恰就是那些大項目產(chǎn)能過剩、效率低下。

降稅能夠帶來消費需求的復(fù)活，然而刺激消費需求的效果并不如刺激投資需求那樣立竿見影和政績開花，而且需要政府讓利，因此這方面的政策力度總是有限，頗不受政府待見。但是消費對于經(jīng)濟增長是內(nèi)生驅(qū)動，因為不管是投資也好，生產(chǎn)也罷，最終是為了消費，蛋糕做得再大也是為了吃掉。蛋糕吃不掉就是浪費，隔夜就會變質(zhì)發(fā)臭，就會被扔掉，這就是投資型增長所帶來的副作用。

當(dāng)然，重視消費并不是在貶抑投資，但投資必須是有效率的，是能夠按照市場價格信號來自由配置的。民資的活力正在于此，它們的聞風(fēng)而動，代表著經(jīng)過市場檢驗的資源配置方向。因此，釋放民資活力，鼓勵和引導(dǎo)民資積極進入壟斷領(lǐng)域，就不僅要告訴民資利在何處，還應(yīng)該告訴民資，這個利是有保障的。能進去是一回事，進去了有沒有指路牌又是一回事，進去了能不能帶著不打折的收獲出來更是一回事，現(xiàn)在的"新36條"細則，歡迎進來有之，后"兩回事"就沒有細節(jié)了。有細則沒細節(jié)，"新36條"還可能是"舊36條"。

降息能夠帶來"穩(wěn)增長"，但是如果在降稅和降民資疑慮方面做得更有決心一些，中國經(jīng)濟的增長或許更穩(wěn)。